Was ist das KGV – Kurs-Gewinn-Verhältnis?
Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) beschreibt das Verhältnis zwischen dem aktuellen Börsenkurs einer Aktie und dem Gewinn, den das Unternehmen pro Aktie erwirtschaftet. Das KGV gibt an, wie viele Jahre ein Unternehmen bei gleichbleibendem Gewinn theoretisch benötigen würde, um seinen aktuellen Börsenwert zu „verdienen“. Mit Hilfe des Kurs-Gewinn-Verhältnis können Anleger einschätzen, wie teuer oder günstig eine Aktie im Vergleich zu ihrem Gewinn erscheint. Es ist eine wichtige Kennzahl zur Bewertung von Aktien die aber immer Kontext zu anderen Kennzahlen betrachtet werden muss.
Berechnung
Das Kurs-Gewinn-Verhältnis wird berechnet, indem man den aktuellen Aktienkurs durch den Gewinn je Aktie teilt. Der Gewinn je Aktie ergibt sich aus dem Jahresüberschuss des Unternehmens, der durch die Anzahl der ausgegebenen Aktien geteilt wird. Das Ergebnis zeigt, wie oft der Jahresgewinn im aktuellen Aktienkurs enthalten ist.
Ein KGV von 15 bedeutet beispielsweise, dass der Aktienkurs dem Fünfzehnfachen des Jahresgewinns pro Aktie entspricht. Vereinfacht ausgedrückt würde es bei gleichbleibendem Gewinn 15 Jahre dauern, bis das Unternehmen den heutigen Aktienkurs durch seine Gewinne „verdient“ hätte. In der Praxis schwanken Gewinne jedoch, weshalb an dieser stelle noch einmal darauf verwiesen werden muss das einzelne Kennzahlen nur Orientierungsmaßstäbe sind und immer im Kontext zu weiteren Kennzahlen zu betrachten sind.
Beispiel
Angenommen:
Der Aktienkurs beträgt 100 €
Der Gewinn pro Aktie beträgt 5 €
Dann ergibt sich:
KGV = 100 € ÷ 5 € = 20
Das bedeutet: Der Anleger zahlen das 20-Fache des Jahresgewinns pro Aktie.
Bedeutung des Kurs-Gewinn-Verhältnis
Ein niedriges Kurs-Gewinn-Verhältnis kann darauf hindeuten, dass eine Aktie im Verhältnis zu ihrem Gewinn günstig bewertet ist. Es kann aber auch ein Zeichen dafür sein, dass der Markt geringe Wachstumserwartungen hat oder Risiken sieht. Ein hohes KGV deutet dagegen darauf hin, dass Anleger bereit sind, einen hohen Preis für die Aktie zu zahlen, weil sie in Zukunft steigende Gewinne erwarten. Besonders wachstumsstarke Unternehmen weisen häufig ein höheres KGV auf.
Das Kurs-Gewinn-Verhältnis darf nicht isoliert betrachtet werden. Es berücksichtigt weder die Verschuldung des Unternehmens noch zukünftige Gewinnentwicklungen oder branchenspezifische Besonderheiten. Deshalb muss es immer zusammen mit weiteren Kennzahlen verwendet, um ein umfassenderes Bild von der Bewertung eines Unternehmens zu erhalten.
Empfehlung von InvestierenVerstehen
Der ich empfehle ein KGV von 15 als Richtwert zu nehmen. Je nach Bekanntheit des Unternehmens kann ein KGV von bis zu 30 Punkten Inordnung sein. Ab der Marke von 30 Punkten müssen zwingend weitere Kennzahlen betrachtet werden da ich rein nach dem KGV die Aktie als zu teuer einzustufe. Von einem Wert über 50 rate ich Grundsätzlich ab.